当今由于燃料油利润浅陋，真金不怕火厂下调开工负荷，阛阓供应徐徐偏紧。但由于需求难有紧要起色，是以阛阓供需姿色滚动幽闲，高潮仍需恭候。

真金不怕火厂开工率下滑

受供需失衡的影响，燃料油的价钱捏续着落。边界8月21日收盘，燃料油期货主力2001合约报收于2200元/吨，相较8月初的反弹高点着落334元/吨，跌幅达到13.18%。当今燃料油照旧相近2018年年底的低点，但价钱相近布林通说念下沿，MACD出现了底背离，价钱存在反弹需求。受燃料油价钱捏续走弱、上游原油价钱反镇压缩燃料油利润的影响，燃料油的坐褥利润出现了捏续下滑。?

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本钱方面，沙特减产关于原油的支捏照旧被市模式反馈，当今阛阓愈加牵挂公共经济下滑对原油的负面影响，加之夏日制品油需求旺季相近尾声，原油的反弹力度将放松，是以本钱端对燃料油的支捏作用相对有限。

供需方面，当今燃料油的表面坐褥利润约在10元/吨，处于微利现象，是以近期真金不怕火厂的坐褥积极性下降，开工率下滑。据统计，山东地真金不怕火常减压装配开工率为60.46%，环比上周下降6.97%。不仅如斯，当今沥青的坐褥利润在70—100元/吨隔邻，相较燃料油更具上风， 祁连县体理咖啡有限公司是以部分真金不怕火厂也出现了转产沥青的表象， 广州双鱼体育用品集团有限公司这使得阛阓的供应进一步下降。

图为新加坡燃料油库存

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库存方面，通河县星兆土特产有限公司新加坡的燃料油库存处于低位。最新数据透露， 福建特旺电机有限公司新加坡的燃料油库存为2076万吨， 大同区位棉类有限公司较4月17日的高点下降1172.3万吨，降幅为63.91%。不外，由于夏日达成，中东地区的用电岑岭也达成，后期将有更多的燃料油参加新加坡，届时当地的库存将参加上升周期。

合座来看，本钱端关于燃料油的支捏有限，但由于当今燃料油利润偏低，种苗供应将会徐徐趋紧。

需求难有大起色

受生意影响，诚然有部分企业抢出口加大收支口力度，但国内的收支口照旧受到了较大影响。数据透露，1—7月，国内的出口总数为13926.1亿好意思元，较2018年同时仅加多0.59%。出口数据下滑使得国内的航运需求下降，也使得燃料油价钱大幅下挫。不仅如斯，受台风“利奇马”的影响，国内东部沿海的海运在8月中上旬受到了较大影响，这使得船燃的需求进一步下降。

后市来看，诚然生意再次精真金不怕火，但由于前期的抢出口照旧透支了部分需求，加之北半球参加生意淡季，航运回落将会是大致率事件。好的一方面是，国内的休渔季照旧达成，哺育的规复将会弥补阛阓需求。燃料方面，本年的环保安全检查力度较大，企业停工较多，工业用电需求有所下降，加之本年夏日东部的气温较往年偏低，住户用电的需求下降，后期跟着天气徐徐转冷，发电需求将进一步下降。

合座来看，诚然休渔季达成刺激船燃需求，但受生意环境欠安以及用电需求下降的影响，燃料油的需求难有紧要起色，需求端关于燃料油的支捏力度有限。

后市瞻望

当今燃料油的供需姿色悄然发生滚动，由于利润偏低，企业开工下降，阛阓供应趋紧，但由于需求难有起色，加之海外库存存在上升预期，是以供需再均衡程度相对幽闲。基于上述判断，笔者合计，燃料油的价钱底部照旧变成，但阛阓仍然需要期间来恭候供需滚动，由此提倡中长线多单轻仓进场。

(作家单元：广汇动力(600256)) 种苗

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